第三百零四章 權衡利益
林風這次的演講，透露的信息量並不大，但僅僅提出的「移動網際網路時代」的概念，就已經讓那些提前開始布局的行業大佬為之心驚。
比如蘋果的賈伯斯。
林風所描述的移動網際網路，不正是他對iphone將要「改變世界」的設想嗎？
驚詫之下，再想起之前被風行搶走的fingerworks，而且之前也有消息，稱風行也在矽谷正在研發智慧型手機……，他有點不太好的預感，又把福斯特（人機界面部門主管，iphone項目主導人）叫過來，要求他們加快研發的進度。
又比如谷歌的拉里.佩奇。
他一直都非常欣賞andriod的創始人安迪，認為他的創意和發明都非常酷，在2002年的時候就是安迪發明的sidekick（智慧型手機）的重度使用者，本來他也對andriod這個智慧型手機系統非常看好，只是沒想到林風的動作非常快，在他們還沒有反應過來的時候，就將andriod公司收購了，安迪也成為了風行矽谷研究院的首席科學家。
佩奇是無意中在網絡上看到了林風的演講，對於他提出的「移動網際網路」的想法，非常認同，也再次勾起了他對當年錯失andriod的遺憾，同時也產生出開發一款谷歌智慧型手機和一款行動作業系統平台的想法。
…………
林風對自己的這次演講會產生怎樣的效果並不在意。
或許幾年之後，大家再看到這段視頻的時候，才會驚嘆他的「前瞻性戰略眼光」……
包括他對移動網際網路時代的定義，包括他對facebook和小札的推崇。
演講結束後，與ceo班的同學告別，他就坐車直接趕往紐約。
私有化要約已經發出，後面還有很多事情需要他來親自決定。
要和sec溝通，要和納斯達克交易所交流，還要和部分股東協商。
對於公眾公司而言，私有化就是一場利益的博弈，尤其是夢龍私有化後，將和風行合併。
涉及的各方利益包括夢龍現有股東、私有化財團股東、風行股東、現有債權人、未來債權人。而股東又分為公眾股東和內部股東，內部股東又分為沒有退出的vc、管理層和員工……。
如何平衡各方的利益，才是夢龍這次私有化最大的考驗。
新加入進來的財團看重的是合併後新風行的上市收益，員工擔心期權的權益，風行老股東擔心利益被攤薄……
雖然這些都已經在私有化協議中體現，但林風如果能夠出現，進行一些溝通，顯然會更有效果。
至於公眾股東，在美國，監管機構非常注重退市流程的獨立性。
比如，為了保證剩餘股東能夠獲取最大的利益，監管機構會要求上市公司為退市設立的特別委員會在公開市場競標，如果有出到被買方團更高的報價，也就意味著除非買房團提高私有化的定價，否則就會失敗。
所以說，私有化最大的風險就是小股東的訴訟風險。
也正是充分考慮到了這一因素，林風才最終確定了28美元的溢價報價。
事實上，這一報價的確讓大多數的投資者比較滿意。
夢龍的私有化基本上沒問題，真正的難題，在私有化之後，與風行的合併上。
風行現有的股權結構為：林風57.46%，王浩、李東分別為10.22%，南非mih集團10%、霸菱亞洲4%、葉薇語3.825、idgvc1.98%、員工持股合夥公司2.3%。
真正需要權衡的利益關係是，當funshiongroup完成對夢龍的私有化之後，和風行以什麼方式合併。
財團都不是善男信女，拿出數以億計的美元來幫林風，他們看重的是未來合併後的新風行上市的利潤空間。
所以，像招商局資本、中銀投資、復星集團、博宇投資、楓葉投資、紅杉資本、jp摩根這些股權融資的機構都是對新風行的股份有所渴望的。
設計兩家公司合併的估值和彼此對應的份額，就非常重要。
對此，林風聽取了李夢媛的方案，通過增加風行新股的方式，來對funshiongroup股權進行置換。
換言之，這相當於是風行一筆高達18億美元的融資，其中包含股權融資和債務融資兩個部分。
林風的意見很簡單：
首先必須保證公司的控制權，除了林風、王浩、李東、葉薇語的股份可以全部置換之外，其他的機構可以通過支付現金和股權置換兩種方式並行，反正現在風行的現金儲備還算充裕。
其次，要控制董事會席位，不宜過多，尤其是現在進來的機構多的情況下。
風行現在的董事會構成是：董事長、執行董事林風，副董事長、執行董事王浩，非執行董事李東，非執行董事roux（mih），以及剛剛聘請的獨立非執行董事李東生。5個董事會席位中，管理層就占了三個，牢牢控制著董事會。
而這次，林風同樣不希望這些資本財團進入新風行的董事會。這一點他非常堅持。
這次私有化財團中，楓葉投資，和博宇投資，都是關係戶，問題不大。招商局資本和中銀投資雖然是國家隊，但是他們與銀行貸款的債務融資有一定的捆綁，也沒有謀求進入董事會的訴求。
真正需要說服的，反而是紅杉和摩根。
林風這次到紐約，也是當面和這兩家機構的高層進行溝通，最後，他們在林風的堅持下，也放棄了進入董事會的要求，畢竟他們更看重的是上市之後的利潤。
林風承諾，新風行將在3年內上市。以保證他們的投資回報和退出。
最後，也是最核心的，就是合併的對價問題了。
按照私有化併購協議，完成私有化之後，funshiongroup的股權結構為：
林風在交易前持有夢龍科技4431.9萬股（合1477.3萬股adr），12萬份期權adr，260萬份期權份限售股。在本次交易中，林風將260萬份限售adr按每份adr28美元收到對價，套現7200萬美元。另外，林風將其他的adr與funshiongroupholdingslimited權益進行置換，獲215，784份股份，占funshiongroupholdings21.58%權益。
王浩也套現了部分限售股，其餘股份全部進行了置換，占funshiongroupholdings13.22%的權益。
李東沒有套現，持股和期權全部進行了置換，占10%。
招商資本、中銀資本都是10%，博宇投資2.5%，楓葉投資5%，復星集團3.5%，紅杉資本和jp摩根各10%，葉薇語4.2%。
funshiongroup整體估值在20億美元（部分股票回購後已銷毀）。
要和風行合併，就要先看看風行的估值是多少……
比如蘋果的賈伯斯。
林風所描述的移動網際網路，不正是他對iphone將要「改變世界」的設想嗎？
驚詫之下，再想起之前被風行搶走的fingerworks，而且之前也有消息，稱風行也在矽谷正在研發智慧型手機……，他有點不太好的預感，又把福斯特（人機界面部門主管，iphone項目主導人）叫過來，要求他們加快研發的進度。
又比如谷歌的拉里.佩奇。
他一直都非常欣賞andriod的創始人安迪，認為他的創意和發明都非常酷，在2002年的時候就是安迪發明的sidekick（智慧型手機）的重度使用者，本來他也對andriod這個智慧型手機系統非常看好，只是沒想到林風的動作非常快，在他們還沒有反應過來的時候，就將andriod公司收購了，安迪也成為了風行矽谷研究院的首席科學家。
佩奇是無意中在網絡上看到了林風的演講，對於他提出的「移動網際網路」的想法，非常認同，也再次勾起了他對當年錯失andriod的遺憾，同時也產生出開發一款谷歌智慧型手機和一款行動作業系統平台的想法。
…………
林風對自己的這次演講會產生怎樣的效果並不在意。
或許幾年之後，大家再看到這段視頻的時候，才會驚嘆他的「前瞻性戰略眼光」……
包括他對移動網際網路時代的定義，包括他對facebook和小札的推崇。
演講結束後，與ceo班的同學告別，他就坐車直接趕往紐約。
私有化要約已經發出，後面還有很多事情需要他來親自決定。
要和sec溝通，要和納斯達克交易所交流，還要和部分股東協商。
對於公眾公司而言，私有化就是一場利益的博弈，尤其是夢龍私有化後，將和風行合併。
涉及的各方利益包括夢龍現有股東、私有化財團股東、風行股東、現有債權人、未來債權人。而股東又分為公眾股東和內部股東，內部股東又分為沒有退出的vc、管理層和員工……。
如何平衡各方的利益，才是夢龍這次私有化最大的考驗。
新加入進來的財團看重的是合併後新風行的上市收益，員工擔心期權的權益，風行老股東擔心利益被攤薄……
雖然這些都已經在私有化協議中體現，但林風如果能夠出現，進行一些溝通，顯然會更有效果。
至於公眾股東，在美國，監管機構非常注重退市流程的獨立性。
比如，為了保證剩餘股東能夠獲取最大的利益，監管機構會要求上市公司為退市設立的特別委員會在公開市場競標，如果有出到被買方團更高的報價，也就意味著除非買房團提高私有化的定價，否則就會失敗。
所以說，私有化最大的風險就是小股東的訴訟風險。
也正是充分考慮到了這一因素，林風才最終確定了28美元的溢價報價。
事實上，這一報價的確讓大多數的投資者比較滿意。
夢龍的私有化基本上沒問題，真正的難題，在私有化之後，與風行的合併上。
風行現有的股權結構為：林風57.46%，王浩、李東分別為10.22%，南非mih集團10%、霸菱亞洲4%、葉薇語3.825、idgvc1.98%、員工持股合夥公司2.3%。
真正需要權衡的利益關係是，當funshiongroup完成對夢龍的私有化之後，和風行以什麼方式合併。
財團都不是善男信女，拿出數以億計的美元來幫林風，他們看重的是未來合併後的新風行上市的利潤空間。
所以，像招商局資本、中銀投資、復星集團、博宇投資、楓葉投資、紅杉資本、jp摩根這些股權融資的機構都是對新風行的股份有所渴望的。
設計兩家公司合併的估值和彼此對應的份額，就非常重要。
對此，林風聽取了李夢媛的方案，通過增加風行新股的方式，來對funshiongroup股權進行置換。
換言之，這相當於是風行一筆高達18億美元的融資，其中包含股權融資和債務融資兩個部分。
林風的意見很簡單：
首先必須保證公司的控制權，除了林風、王浩、李東、葉薇語的股份可以全部置換之外，其他的機構可以通過支付現金和股權置換兩種方式並行，反正現在風行的現金儲備還算充裕。
其次，要控制董事會席位，不宜過多，尤其是現在進來的機構多的情況下。
風行現在的董事會構成是：董事長、執行董事林風，副董事長、執行董事王浩，非執行董事李東，非執行董事roux（mih），以及剛剛聘請的獨立非執行董事李東生。5個董事會席位中，管理層就占了三個，牢牢控制著董事會。
而這次，林風同樣不希望這些資本財團進入新風行的董事會。這一點他非常堅持。
這次私有化財團中，楓葉投資，和博宇投資，都是關係戶，問題不大。招商局資本和中銀投資雖然是國家隊，但是他們與銀行貸款的債務融資有一定的捆綁，也沒有謀求進入董事會的訴求。
真正需要說服的，反而是紅杉和摩根。
林風這次到紐約，也是當面和這兩家機構的高層進行溝通，最後，他們在林風的堅持下，也放棄了進入董事會的要求，畢竟他們更看重的是上市之後的利潤。
林風承諾，新風行將在3年內上市。以保證他們的投資回報和退出。
最後，也是最核心的，就是合併的對價問題了。
按照私有化併購協議，完成私有化之後，funshiongroup的股權結構為：
林風在交易前持有夢龍科技4431.9萬股（合1477.3萬股adr），12萬份期權adr，260萬份期權份限售股。在本次交易中，林風將260萬份限售adr按每份adr28美元收到對價，套現7200萬美元。另外，林風將其他的adr與funshiongroupholdingslimited權益進行置換，獲215，784份股份，占funshiongroupholdings21.58%權益。
王浩也套現了部分限售股，其餘股份全部進行了置換，占funshiongroupholdings13.22%的權益。
李東沒有套現，持股和期權全部進行了置換，占10%。
招商資本、中銀資本都是10%，博宇投資2.5%，楓葉投資5%，復星集團3.5%，紅杉資本和jp摩根各10%，葉薇語4.2%。
funshiongroup整體估值在20億美元（部分股票回購後已銷毀）。
要和風行合併，就要先看看風行的估值是多少……