第五百七十八章 財務造假
傅松之所以發火，主要是ADR公司的收購談判不順利，本以為有美林證券出面會手到擒來，但CA公司的突然插了一槓子，將整個收購節奏都打亂了。
剛開始時，傅松並不怎麼在意這次收購，覺得只要盡力而為就行了，但現在他改主意了，CA公司想要從他這裡虎口奪食，那也得看看有沒有這個本事！
他也是要面子的人，所以這次無論如何必須拿下ADR公司，不蒸饅頭也要爭口氣。
目前OT和CA雙方都對ADR公司一副勢在必得的模樣，這是ADR的母公司Ameritech最希望看到的場景，隨著雙方開出的收購價格越來越高，Ameritech公司就更不著急了。
傅松估計了一下，要想把ADR公司收入囊中，前不久從美林證券借來的2億美元很可能還不夠。
因為CA公司的插手，讓他多花了至少兩千萬美元，他能不生氣嗎？能不發火嗎？能不罵娘嗎？
「你耳朵可真好使，只是有點小麻煩而已，你就甭操心了。」傅松不想讓她分心，光兩個孩子就夠她忙活的了。
蕭竹梅猶豫了一下，小心翼翼道：「你別怪我多嘴，其實想收購ADR公司，你沒必要跟CA Technologies 針鋒相對，互相提價。聽說CA的老闆是個華人，都是中國人，你為什麼不私下裡找他談談？」
「中國人？」傅松嘴角一瞥，冷笑道：「王威廉是地地道道的美利堅合眾國公民，跟他有什麼好談的？難道去見個面就能讓他放棄收購計劃？我可不想熱臉去貼人家的冷屁股。」
蕭竹梅捂著嘴輕笑：「我就知道你不會讓步的，看來你要是不把這口氣出出來，肯定不算完。」
「知道你還給我出這種餿主意？」傅松沒好氣道。
蕭竹梅眨眨眼道：「我這裡倒是有個主意，就是不知道行不行。」
「什麼主意？」傅松覺得連自己都束手無策，只能被迫跟CA搞拉鋸戰，她一個剛生完孩子的女人能有什麼好主意？
俗話說，一孕傻三年，她這一年還沒過去呢。
當然，這話他只敢在心裡想想罷了，是絕對不敢說出口的。
「你拿回來的那些資料我看了。」蕭竹梅一邊說著一邊偷偷地看他，「你不生氣？」
傅松愣了一下，笑道：「我生什麼氣？既然拿回家了，自然沒什麼保密的。說說，你這個高材生看出什麼來了？」
蕭竹梅翻了個身，換了個舒服姿勢，緩緩道來：「CA公司成立於1976年，在1981年之前的時間裡，它的經營策略一直很保守穩健，但從1981年在納斯達克上市後開始，CA公司一改之前的穩健，開始大舉併購同業公司。81、82年各收購了一家，從83年到86年，每年兩家。去年CA公司又在紐交所上市，以8.3億美元收購了Uccel公司，創造了行業收購金額的世界紀錄。今年5月，收購了財務軟體商Consco公司，現在又把併購目標對準了ADR。最近幾年，CA公司的併購活動越來越基金，涉及的收購金額也越來越大，你難道不覺得奇怪嗎？」
傅松點點頭道：「聽你這麼一說，確實有些奇怪。不過考慮到CA公司上市後有錢了，這樣大規模併購也可以理解。」
蕭竹梅不置可否，道：「我仔細分析了CA公司的財務報表，發現一個很有意思的地方。1981年、1982年，CA公司銷售收入的增長率分別為4.03%和11.91%，但是，從1983年開始，收入增長率猛增到22.02%，其後一直維持在很高的水平上，去年收入增長率更達到33.61%。可以說自從上市後，CA公司的營業收入增長迅猛。」
傅松有些糊塗了，問道：「你到底想說什麼？」
蕭竹梅笑道：「你急什麼。咱們再看CA公司的股價，從最開始的每股1.2美元，這個月已經漲到了3.98美元，翻了兩倍還多。你明白了嗎？」
「我明白什麼？」傅松更糊塗了，瞪著無辜的眼睛看著她。
蕭竹梅鄙視地白了他一眼，道：「算了算了，我再給你點提示。除了營業收入外，從1982年到1987年，CA公司的營業利潤收入比從21.09%幾乎直線增加到45.45%，而同期經營活動現金流收入比一直在18%到25%之間波動。」
傅松這些年好歹也學過點財務方面的知識，聽她講得這麼詳細，多少明白了一些，問道：「你的意思是，CA公司的銷售收入質量比較低。」
蕭竹梅點點頭道：「對。你想啊，銷售收入大幅度增長，帶動營業利潤大增長和股票價格大幅度提升，但是，銷售活動現金流卻沒有跟上營業利潤增長的速度，這說明CA公司大量的銷售收入不是以現金形式實現的。」
傅松感覺自己好像抓住了點什麼，但又不是很確定，不是很自信道：「你是說CA公司在用這種方式來提高自己的股價？」
蕭竹梅道：「這種行為實際是在操縱股價，CA公司的前兩次併購，用的是現金加股票的組合付款方式，所以，股價漲上去了後，又可以為後續的併購活動提供便利。就這樣滾雪球，越滾越大。」
傅松疑惑道：「你越說我這心裡越沒底了。」
蕭竹梅撲哧一笑：「這些都是從CA公司財務報表中得到的信息，你要知道，財務報表有時候是會騙人的。」
「什麼？CA公司財務造假？」傅松又驚又怒又喜。
驚是因為在美國公司涉嫌財務造假是一項重罪，絕對能被罰得傾家蕩產，CA公司如果真的財務造假，那簡直就是老壽星吃砒霜——活得不耐煩了。
怒是因為CA公司居然用騙來的錢跟自己競爭，難怪報價的時候眼睛都不眨一下，騙來的錢花起來當然不心疼，你們的良心難道不會痛嗎？
喜是因為他覺得有機會搞CA公司一下，有仇不報非君子，傅松根本不信奉什麼君子報仇十年不晚，君子報仇不隔夜，而且他確實有實力和資格這麼幹。
只是，蕭竹梅接下來的話卻將他拉回到了現實，「是不是財務造假不好說，光從公開的財務報表中很難看得出來，而且我覺得CA公司應該不會造假。」
剛開始時，傅松並不怎麼在意這次收購，覺得只要盡力而為就行了，但現在他改主意了，CA公司想要從他這裡虎口奪食，那也得看看有沒有這個本事！
他也是要面子的人，所以這次無論如何必須拿下ADR公司，不蒸饅頭也要爭口氣。
目前OT和CA雙方都對ADR公司一副勢在必得的模樣，這是ADR的母公司Ameritech最希望看到的場景，隨著雙方開出的收購價格越來越高，Ameritech公司就更不著急了。
傅松估計了一下，要想把ADR公司收入囊中，前不久從美林證券借來的2億美元很可能還不夠。
因為CA公司的插手，讓他多花了至少兩千萬美元，他能不生氣嗎？能不發火嗎？能不罵娘嗎？
「你耳朵可真好使，只是有點小麻煩而已，你就甭操心了。」傅松不想讓她分心，光兩個孩子就夠她忙活的了。
蕭竹梅猶豫了一下，小心翼翼道：「你別怪我多嘴，其實想收購ADR公司，你沒必要跟CA Technologies 針鋒相對，互相提價。聽說CA的老闆是個華人，都是中國人，你為什麼不私下裡找他談談？」
「中國人？」傅松嘴角一瞥，冷笑道：「王威廉是地地道道的美利堅合眾國公民，跟他有什麼好談的？難道去見個面就能讓他放棄收購計劃？我可不想熱臉去貼人家的冷屁股。」
蕭竹梅捂著嘴輕笑：「我就知道你不會讓步的，看來你要是不把這口氣出出來，肯定不算完。」
「知道你還給我出這種餿主意？」傅松沒好氣道。
蕭竹梅眨眨眼道：「我這裡倒是有個主意，就是不知道行不行。」
「什麼主意？」傅松覺得連自己都束手無策，只能被迫跟CA搞拉鋸戰，她一個剛生完孩子的女人能有什麼好主意？
俗話說，一孕傻三年，她這一年還沒過去呢。
當然，這話他只敢在心裡想想罷了，是絕對不敢說出口的。
「你拿回來的那些資料我看了。」蕭竹梅一邊說著一邊偷偷地看他，「你不生氣？」
傅松愣了一下，笑道：「我生什麼氣？既然拿回家了，自然沒什麼保密的。說說，你這個高材生看出什麼來了？」
蕭竹梅翻了個身，換了個舒服姿勢，緩緩道來：「CA公司成立於1976年，在1981年之前的時間裡，它的經營策略一直很保守穩健，但從1981年在納斯達克上市後開始，CA公司一改之前的穩健，開始大舉併購同業公司。81、82年各收購了一家，從83年到86年，每年兩家。去年CA公司又在紐交所上市，以8.3億美元收購了Uccel公司，創造了行業收購金額的世界紀錄。今年5月，收購了財務軟體商Consco公司，現在又把併購目標對準了ADR。最近幾年，CA公司的併購活動越來越基金，涉及的收購金額也越來越大，你難道不覺得奇怪嗎？」
傅松點點頭道：「聽你這麼一說，確實有些奇怪。不過考慮到CA公司上市後有錢了，這樣大規模併購也可以理解。」
蕭竹梅不置可否，道：「我仔細分析了CA公司的財務報表，發現一個很有意思的地方。1981年、1982年，CA公司銷售收入的增長率分別為4.03%和11.91%，但是，從1983年開始，收入增長率猛增到22.02%，其後一直維持在很高的水平上，去年收入增長率更達到33.61%。可以說自從上市後，CA公司的營業收入增長迅猛。」
傅松有些糊塗了，問道：「你到底想說什麼？」
蕭竹梅笑道：「你急什麼。咱們再看CA公司的股價，從最開始的每股1.2美元，這個月已經漲到了3.98美元，翻了兩倍還多。你明白了嗎？」
「我明白什麼？」傅松更糊塗了，瞪著無辜的眼睛看著她。
蕭竹梅鄙視地白了他一眼，道：「算了算了，我再給你點提示。除了營業收入外，從1982年到1987年，CA公司的營業利潤收入比從21.09%幾乎直線增加到45.45%，而同期經營活動現金流收入比一直在18%到25%之間波動。」
傅松這些年好歹也學過點財務方面的知識，聽她講得這麼詳細，多少明白了一些，問道：「你的意思是，CA公司的銷售收入質量比較低。」
蕭竹梅點點頭道：「對。你想啊，銷售收入大幅度增長，帶動營業利潤大增長和股票價格大幅度提升，但是，銷售活動現金流卻沒有跟上營業利潤增長的速度，這說明CA公司大量的銷售收入不是以現金形式實現的。」
傅松感覺自己好像抓住了點什麼，但又不是很確定，不是很自信道：「你是說CA公司在用這種方式來提高自己的股價？」
蕭竹梅道：「這種行為實際是在操縱股價，CA公司的前兩次併購，用的是現金加股票的組合付款方式，所以，股價漲上去了後，又可以為後續的併購活動提供便利。就這樣滾雪球，越滾越大。」
傅松疑惑道：「你越說我這心裡越沒底了。」
蕭竹梅撲哧一笑：「這些都是從CA公司財務報表中得到的信息，你要知道，財務報表有時候是會騙人的。」
「什麼？CA公司財務造假？」傅松又驚又怒又喜。
驚是因為在美國公司涉嫌財務造假是一項重罪，絕對能被罰得傾家蕩產，CA公司如果真的財務造假，那簡直就是老壽星吃砒霜——活得不耐煩了。
怒是因為CA公司居然用騙來的錢跟自己競爭，難怪報價的時候眼睛都不眨一下，騙來的錢花起來當然不心疼，你們的良心難道不會痛嗎？
喜是因為他覺得有機會搞CA公司一下，有仇不報非君子，傅松根本不信奉什麼君子報仇十年不晚，君子報仇不隔夜，而且他確實有實力和資格這麼幹。
只是，蕭竹梅接下來的話卻將他拉回到了現實，「是不是財務造假不好說，光從公開的財務報表中很難看得出來，而且我覺得CA公司應該不會造假。」