第74章 三百億美元的幻影
第104章 三百億美元的幻影
2008年2月14日，情人節。
貝爾斯登的股價像一株被注射了腎上腺素的垂死植物，在300億美元流動性支持的公告刺激下瘋狂反抽。從60美元到62，64，66，最終在2月15日周五收盤時衝上68.40美元。
一周漲幅：13.6%。
矽谷的焦慮暫時被這抹紅色沖淡了。那些深套的多頭們長舒一口氣，在電腦前露出久違的笑容....看吧，我說什麼來著，百年投行怎麼可能倒？
英特爾聖克拉拉園區，2月15日下午茶時間。
馬克·湯普森端著咖啡杯站在食堂電視前，嘴角終於有了一絲笑意：「68塊4。從60塊漲上來，14%。我就說，穆迪的評級只是技術性調整。」
山姆·羅德里格斯湊過來，眼睛盯著屏幕上跳動的數字：「我的可轉換債券....價格回來了5%。評級公司暫停了下調評估。」
「暫停，不是取消。」詹姆斯提醒，但語氣輕鬆了不少，「不過300億美元流動性支持，夠撐一陣子了。只要撐到房地產市場回暖....」
「肯定會回暖，」馬克打斷他，恢復了往日的自信，「美國經濟的基本面是健康的。次貸只是局部問題，被媒體放大了。」
陸文濤站在不遠處，默默聽著。他沒有參與討論，只是看著這些同事的臉..，上周還死灰般的表情，現在又重新燃起希望。
希望，是金融市場最危險的情緒。
他走回座位，給陸辰發了條簡訊：「股價68了，反彈很強。」
很快回覆：「虛火。周末媒體會拆穿這個把戲。」
虛火？陸文濤看著這個詞，想起晶片測試時出現的偽信號....看起來一切正常，實則內部已經損壞。
應用材料公司，同一時間。
麗莎·陳把陳美玲叫到辦公室，這次門沒關嚴。
「美玲，」她壓低聲音，但掩不住興奮，「我在66塊又加了倉。現在均價拉到70，浮虧縮小到3%了。」
陳美玲看著她發光的眼睛，想起上周她流淚的樣子。人心真是善忘。
「麗莎，你先生那邊....有什麼消息嗎？」
「他？」麗莎揮揮手，「他們美林也在評估這個流動性支持方案。不過他說，不管怎樣，有總比沒有好。」
她頓了頓，身體前傾：「美玲，你跟小辰說說，現在是不是該....抄底？機會難得啊，跌了這麼多，又有流動性支持托底。」
陳美玲張了張嘴，最終只說：「我回去問問他。」
回到座位時，凱文·趙正在興奮地打電話，普通話里夾雜著英文術語：「..
對，68塊4！我就說會反彈！你在國內的朋友要是想進場，現在就是好時機....什麼？擔心？不用擔心，300億美元啊，美聯儲都在後面撐腰....
1
他看見陳美玲，掛掉電話，湊過來：「美玲姐，我在65塊加了五萬。現在總倉位浮虧只剩5%了，下周肯定翻紅。」
陳美玲看著他年輕的臉，想起他上次說所有的積蓄。她想說些什麼，但凱文的手機又響了，他轉身接電話，語氣亢奮得像在播報體育比賽。
希望，是會傳染的病毒。
帕羅奧圖高中，2月15日下午最後一節課。
陸辰在經濟學選修課上，格雷森先生正在講市場情緒與資產定價的背離。他在白板上畫了兩條線：一條是貝爾斯登的股價走勢，一條是CDS利差走勢。
「你們看，」格雷森用教鞭指著圖表，「股價在反彈，但信用違約互換的利差還在上升...今天已經突破600基點。這意味著什麼？」
教室里安靜。學生們盯著那兩條背道而馳的線。
「意味著債券市場不相信股票市場的樂觀。」格雷森說，「債券投資者通常是更保守，更看重現金流的。當他們願意支付每年6%的保費來防範貝爾斯登違約時，說明他們認為違約概率很高。」
他轉向學生：「所以，你們相信誰？股票市場，還是債券市場？」
沒人回答。格雷森的目光掃過教室，最後落在陸辰身上。
「陸，你的看法？」
陸辰站起身：「老師，我相信現金。」
「現金？」
「是的。貝爾斯登現在每天需要借多少錢才能活下去？這個數字比股價，比評級，比任何公告都真實。」
格雷森眼中閃過讚許：「很務實的視角。所以你認為300億美元流動性支持....」
「要看細節。」陸辰說，「魔鬼在細節里。」
下課鈴響了。學生們湧出教室，討論著周末計劃。伊森·陳走過來，小聲說：「我父親說，華爾街圈子裡已經開始質疑那個流動性支持的實質了。」
「怎麼說？」
「好像....只是幾家銀行的口頭承諾，沒有正式協議。而且需要抵押品，抵押品要求很高。」
陸辰點頭。和他預想的一樣。
走出教學樓時，他看見丹尼爾·金站在校門口，背著書包，但沒有要離開的意思。他走過去。
「丹尼爾？」
丹尼爾轉過頭，臉色比上次更差：「陸辰....我父親昨晚沒回家。電話打不通。」
「可能加班————」
「不是加班。」丹尼爾搖頭，聲音發顫，「母親打到他辦公室，秘書說他下午就離開了，沒說去哪。後來...後來母親在書房抽屜里發現了一份文件，是...
人壽保險單，保額加倍了。」
陸辰的心沉了下去。
「丹尼爾，」他按住男生的肩，「你父親可能壓力太大，需要一個人靜靜。
給他點時間。」
「可是....」
「聽我說，」陸辰盯著他的眼睛，「你現在要做的，是照顧好母親，照顧好自己。讓你父親知道，無論發生什麼，家都在。」
丹尼爾咬著嘴唇，點點頭，眼淚在眼眶裡打轉。
陸辰看著他走遠，想起前世看過的一個數據：2008—2009年，美國自殺率上升了30%，其中金融業從業者占比顯著。
每一個數字背後，都是活生生的人。
2月16日，周六。
【華爾街日報】的深度調查報導像一盆冷水，澆在剛剛燃起的希望之火上。
標題毫不留情：【貝爾斯登的300億美元：承諾還是幻影？】
文章逐字逐句拆解了那份模糊的公告：「所謂的多家銀行承諾，實指摩根..大通，花旗，滙豐等六家銀行提供的非承諾性循環信貸額度...關鍵詞是非承諾性....銀行有權隨時取消或調整額度。」
「額度需要貝爾斯登提供高質量抵押品，且抵押品折扣率高達30—40%，遠高於市場正常水平....
「————更關鍵的是，這些額度中的大部分是有抵押回購融資，意味著貝爾斯登需要先拿出抵押品才能借到錢。但問題在於：貝爾斯登最優質的抵押品已經抵押得差不多了....」
文章最後引述一位匿名交易員的話：「這就像對溺水的人說：我承諾在你找到救生圈後借給你。可問題是，他如果找到了救生圈，還需要你借嗎？」
真相，總是比謊言更簡單，也更殘酷。
2月18日，周一。
股市的反應遲緩而猶豫。貝爾斯登開盤65.20美元，較上周五收盤下跌4.7%，但很快有買盤托住，在64—65美元區間震盪。
多頭們還在抵抗。他們不相信....或者不願相信...那300億美元只是個幻影。
陸辰看著盤面：「市場需要時間消化真相，需要更多人醒悟，需要最後的多頭耗盡力氣。」
他的期權持倉市值維持在1800萬美元左右，浮盈1000萬。但他沒有平倉的衝動。
「最大跌幅還沒來。」
2月19日，周二晚餐。
陳美玲做了陸辰最愛吃的紅燒排骨，但吃飯時她一直欲言又止。終於，在收拾碗筷時，她開口了。
「小辰，」她擦著桌子，不敢看兒子的眼睛，「媽有個想法...我們現在浮盈1000萬，要不要....先平一半倉？鎖定500萬利潤，剩下的一半繼續拿著。這樣不管後面漲跌，我們都...」
「都立於不敗之地？」陸辰接過話。
陳美玲點頭：「對。麗莎今天跟我說，她認識的一個基金經理，去年賺了200
萬沒走，今年倒虧300萬。她說，在金融市場，會買的是徒弟，會賣的才是師傅。」
陸辰放下筷子，看著母親。她的眼神里有擔憂，有焦慮，還有一絲不易察覺的貪婪....對確定性的貪婪。
「媽，」他緩緩說，「你說的對，會賣的是師傅。但師傅知道什麼時候該賣。現在不是時候。」
「為什麼？」
「因為最大跌幅還沒來。」陸辰調出電腦上的圖表，「你看，貝爾斯登的融資成本還在上升，CDS利差還在擴大，商業票據市場還在萎縮。這些根本問題，300億美元的幻影解決不了。」
他指向一個日期：「3月中旬，貝爾斯登有一批150億美元的商業票據到期。
如果他們續不上，流動性危機就會公開化。那時候，股價不是跌10%，20%，是腰斬，是腳踝斬。」
陳美玲盯著圖表，手指絞在一起：「可是...萬一他們續上了呢？萬一美聯儲真的救了呢？」
「媽，」陸辰握住她的手，「如果我們現在平一半倉，賺500萬。如果等到3
月，可能賺3000萬，也可能...虧回去。你選哪個？」
陳美玲沉默了。500萬是確定的，3000萬是不確定的。人性討厭不確定。
「美玲，」陸文濤開口了，「我們相信小辰的判斷。如果錯了，我們認。但如果沒有信任，我們當初就不會開始。」
這句話像定心丸。陳美玲深吸一口氣，點頭：「好。聽你們的。」
但她眼裡的擔憂，沒有完全散去。
晚上十點，門鈴響了。
陳美玲去開門，看見莉茲·米勒站在門外，穿著居家服，外面裹了件薄外套。二月加州的夜晚微涼，但她似乎在發抖。
「莉茲？這麼晚...」
「美玲，」莉茲的聲音很輕，「能...跟你說幾句話嗎？就幾分鐘。」
陳美玲把她讓進屋，帶到客廳。陸文濤和陸辰已經回房間了。
莉茲坐在沙發上，雙手捧著陳美玲遞來的熱茶，卻沒有喝。她的眼睛紅腫，像是哭過很久。
「美玲，」她開口，聲音沙啞，「我想問問...中國家庭如果遇到財務危機，通常...怎麼做？」
問題很突然。陳美玲愣了幾秒：「怎麼突然問這個？」
莉茲低下頭，盯著茶杯里旋轉的茶葉：「亞歷克斯....他把我們的房子二次抵押了。貸了80萬美元，補充基金的保證金。」
陳美玲倒抽一口涼氣。帕羅奧圖的房子，410萬買的，現在估值可能只有350
萬。二次抵押80萬，意味著如果房價繼續跌，他們可能資不抵債。
「還有，」莉茲的聲音更低了，「亞歷克斯的個人帳戶....也重倉了貝爾斯登和雷曼。我們的積蓄，養老金....都在裡面。」
她抬起頭，眼淚無聲滑落：「我勸過他，我說我們有兩個孩子，要留後路。
他說....如果不allin，就永遠無法實現財務自由。
陳美玲握住她的手，很涼。
「莉茲，你現在....」
「我很害怕，」莉茲擦掉眼淚，但新的又湧出來，「我做房產經紀人，現在房子根本賣不掉。上個月掛了五套，零成交。買家都在等，等房價跌得更低。賣家不願降價，因為一降價就資不抵債....」
她頓了頓：「昨天，我帶客戶看洛斯阿爾托斯的一套房。房主是斯坦福的教授，他說如果月底前賣不掉，銀行就要收房了。他六十歲了，要重新租房住。」
陳美玲聽著，想起自己差點在帕羅奧圖買房的決定。如果買了，現在可能也在焦慮房價下跌，焦慮工作不穩定。
「莉茲，」她輕聲說，「在中國，我們有個說法：留得青山在，不怕沒柴燒。意思是，只要人還在，家還在，錢可以再賺。」
「可是....如果家都沒了呢？」莉茲看著她，眼神空洞，「如果我們失去房子，失去積蓄，亞歷克斯失業....我們怎麼辦？孩子們怎麼辦？」
這個問題，陳美玲回答不了。她只能抱住莉茲，像抱住一個迷路的孩子。
2月20日，周三。
貝爾斯登發布了第一季度財報預告，措辭謹慎得像在拆炸彈：「由於持續的市場動盪，公司預計將在第一季度進行大規模資產減記...具體數字仍在評估中，但可能顯著高於市場預期....
」
仍在評估，意思是我們也不知道會多糟，但肯定很糟。
股價應聲下跌：63美元，62美元，收盤61.50美元。
反彈結束了。
同一天，陸文濤在超市發現了一件小事：他常買的麥片，盒子看起來一樣大，但重量從500克變成了420克。價格沒變。
收銀員是個墨西哥裔大媽，看見他盯著包裝，低聲說：「縮減通脹。什麼都漲價，工資不漲，只能偷偷減量。」
陸文濤拿著那盒麥片，想起兒子說的根本問題解決不了。是啊，次貸危機的影響正在從華爾街蔓延到MainStreet.....普通人買麥片的超市。
金融危機不是數字遊戲。它是變輕的麥片盒子，是賣不掉的房子，是失業的父親，是哭泣的母親。
是生活本身，在一點點縮水。
深夜，陸辰看著電腦屏幕。
貝爾斯登61.50美元，他的期權市值2050萬美元，浮盈1250萬。
但他沒有喜悅。
關掉電腦，帕羅奧圖的夜晚很安靜。
「300億成幻影，貝爾斯登的風暴，就要來了。」
2008年2月14日，情人節。
貝爾斯登的股價像一株被注射了腎上腺素的垂死植物，在300億美元流動性支持的公告刺激下瘋狂反抽。從60美元到62，64，66，最終在2月15日周五收盤時衝上68.40美元。
一周漲幅：13.6%。
矽谷的焦慮暫時被這抹紅色沖淡了。那些深套的多頭們長舒一口氣，在電腦前露出久違的笑容....看吧，我說什麼來著，百年投行怎麼可能倒？
英特爾聖克拉拉園區，2月15日下午茶時間。
馬克·湯普森端著咖啡杯站在食堂電視前，嘴角終於有了一絲笑意：「68塊4。從60塊漲上來，14%。我就說，穆迪的評級只是技術性調整。」
山姆·羅德里格斯湊過來，眼睛盯著屏幕上跳動的數字：「我的可轉換債券....價格回來了5%。評級公司暫停了下調評估。」
「暫停，不是取消。」詹姆斯提醒，但語氣輕鬆了不少，「不過300億美元流動性支持，夠撐一陣子了。只要撐到房地產市場回暖....」
「肯定會回暖，」馬克打斷他，恢復了往日的自信，「美國經濟的基本面是健康的。次貸只是局部問題，被媒體放大了。」
陸文濤站在不遠處，默默聽著。他沒有參與討論，只是看著這些同事的臉..，上周還死灰般的表情，現在又重新燃起希望。
希望，是金融市場最危險的情緒。
他走回座位，給陸辰發了條簡訊：「股價68了，反彈很強。」
很快回覆：「虛火。周末媒體會拆穿這個把戲。」
虛火？陸文濤看著這個詞，想起晶片測試時出現的偽信號....看起來一切正常，實則內部已經損壞。
應用材料公司，同一時間。
麗莎·陳把陳美玲叫到辦公室，這次門沒關嚴。
「美玲，」她壓低聲音，但掩不住興奮，「我在66塊又加了倉。現在均價拉到70，浮虧縮小到3%了。」
陳美玲看著她發光的眼睛，想起上周她流淚的樣子。人心真是善忘。
「麗莎，你先生那邊....有什麼消息嗎？」
「他？」麗莎揮揮手，「他們美林也在評估這個流動性支持方案。不過他說，不管怎樣，有總比沒有好。」
她頓了頓，身體前傾：「美玲，你跟小辰說說，現在是不是該....抄底？機會難得啊，跌了這麼多，又有流動性支持托底。」
陳美玲張了張嘴，最終只說：「我回去問問他。」
回到座位時，凱文·趙正在興奮地打電話，普通話里夾雜著英文術語：「..
對，68塊4！我就說會反彈！你在國內的朋友要是想進場，現在就是好時機....什麼？擔心？不用擔心，300億美元啊，美聯儲都在後面撐腰....
1
他看見陳美玲，掛掉電話，湊過來：「美玲姐，我在65塊加了五萬。現在總倉位浮虧只剩5%了，下周肯定翻紅。」
陳美玲看著他年輕的臉，想起他上次說所有的積蓄。她想說些什麼，但凱文的手機又響了，他轉身接電話，語氣亢奮得像在播報體育比賽。
希望，是會傳染的病毒。
帕羅奧圖高中，2月15日下午最後一節課。
陸辰在經濟學選修課上，格雷森先生正在講市場情緒與資產定價的背離。他在白板上畫了兩條線：一條是貝爾斯登的股價走勢，一條是CDS利差走勢。
「你們看，」格雷森用教鞭指著圖表，「股價在反彈，但信用違約互換的利差還在上升...今天已經突破600基點。這意味著什麼？」
教室里安靜。學生們盯著那兩條背道而馳的線。
「意味著債券市場不相信股票市場的樂觀。」格雷森說，「債券投資者通常是更保守，更看重現金流的。當他們願意支付每年6%的保費來防範貝爾斯登違約時，說明他們認為違約概率很高。」
他轉向學生：「所以，你們相信誰？股票市場，還是債券市場？」
沒人回答。格雷森的目光掃過教室，最後落在陸辰身上。
「陸，你的看法？」
陸辰站起身：「老師，我相信現金。」
「現金？」
「是的。貝爾斯登現在每天需要借多少錢才能活下去？這個數字比股價，比評級，比任何公告都真實。」
格雷森眼中閃過讚許：「很務實的視角。所以你認為300億美元流動性支持....」
「要看細節。」陸辰說，「魔鬼在細節里。」
下課鈴響了。學生們湧出教室，討論著周末計劃。伊森·陳走過來，小聲說：「我父親說，華爾街圈子裡已經開始質疑那個流動性支持的實質了。」
「怎麼說？」
「好像....只是幾家銀行的口頭承諾，沒有正式協議。而且需要抵押品，抵押品要求很高。」
陸辰點頭。和他預想的一樣。
走出教學樓時，他看見丹尼爾·金站在校門口，背著書包，但沒有要離開的意思。他走過去。
「丹尼爾？」
丹尼爾轉過頭，臉色比上次更差：「陸辰....我父親昨晚沒回家。電話打不通。」
「可能加班————」
「不是加班。」丹尼爾搖頭，聲音發顫，「母親打到他辦公室，秘書說他下午就離開了，沒說去哪。後來...後來母親在書房抽屜里發現了一份文件，是...
人壽保險單，保額加倍了。」
陸辰的心沉了下去。
「丹尼爾，」他按住男生的肩，「你父親可能壓力太大，需要一個人靜靜。
給他點時間。」
「可是....」
「聽我說，」陸辰盯著他的眼睛，「你現在要做的，是照顧好母親，照顧好自己。讓你父親知道，無論發生什麼，家都在。」
丹尼爾咬著嘴唇，點點頭，眼淚在眼眶裡打轉。
陸辰看著他走遠，想起前世看過的一個數據：2008—2009年，美國自殺率上升了30%，其中金融業從業者占比顯著。
每一個數字背後，都是活生生的人。
2月16日，周六。
【華爾街日報】的深度調查報導像一盆冷水，澆在剛剛燃起的希望之火上。
標題毫不留情：【貝爾斯登的300億美元：承諾還是幻影？】
文章逐字逐句拆解了那份模糊的公告：「所謂的多家銀行承諾，實指摩根..大通，花旗，滙豐等六家銀行提供的非承諾性循環信貸額度...關鍵詞是非承諾性....銀行有權隨時取消或調整額度。」
「額度需要貝爾斯登提供高質量抵押品，且抵押品折扣率高達30—40%，遠高於市場正常水平....
「————更關鍵的是，這些額度中的大部分是有抵押回購融資，意味著貝爾斯登需要先拿出抵押品才能借到錢。但問題在於：貝爾斯登最優質的抵押品已經抵押得差不多了....」
文章最後引述一位匿名交易員的話：「這就像對溺水的人說：我承諾在你找到救生圈後借給你。可問題是，他如果找到了救生圈，還需要你借嗎？」
真相，總是比謊言更簡單，也更殘酷。
2月18日，周一。
股市的反應遲緩而猶豫。貝爾斯登開盤65.20美元，較上周五收盤下跌4.7%，但很快有買盤托住，在64—65美元區間震盪。
多頭們還在抵抗。他們不相信....或者不願相信...那300億美元只是個幻影。
陸辰看著盤面：「市場需要時間消化真相，需要更多人醒悟，需要最後的多頭耗盡力氣。」
他的期權持倉市值維持在1800萬美元左右，浮盈1000萬。但他沒有平倉的衝動。
「最大跌幅還沒來。」
2月19日，周二晚餐。
陳美玲做了陸辰最愛吃的紅燒排骨，但吃飯時她一直欲言又止。終於，在收拾碗筷時，她開口了。
「小辰，」她擦著桌子，不敢看兒子的眼睛，「媽有個想法...我們現在浮盈1000萬，要不要....先平一半倉？鎖定500萬利潤，剩下的一半繼續拿著。這樣不管後面漲跌，我們都...」
「都立於不敗之地？」陸辰接過話。
陳美玲點頭：「對。麗莎今天跟我說，她認識的一個基金經理，去年賺了200
萬沒走，今年倒虧300萬。她說，在金融市場，會買的是徒弟，會賣的才是師傅。」
陸辰放下筷子，看著母親。她的眼神里有擔憂，有焦慮，還有一絲不易察覺的貪婪....對確定性的貪婪。
「媽，」他緩緩說，「你說的對，會賣的是師傅。但師傅知道什麼時候該賣。現在不是時候。」
「為什麼？」
「因為最大跌幅還沒來。」陸辰調出電腦上的圖表，「你看，貝爾斯登的融資成本還在上升，CDS利差還在擴大，商業票據市場還在萎縮。這些根本問題，300億美元的幻影解決不了。」
他指向一個日期：「3月中旬，貝爾斯登有一批150億美元的商業票據到期。
如果他們續不上，流動性危機就會公開化。那時候，股價不是跌10%，20%，是腰斬，是腳踝斬。」
陳美玲盯著圖表，手指絞在一起：「可是...萬一他們續上了呢？萬一美聯儲真的救了呢？」
「媽，」陸辰握住她的手，「如果我們現在平一半倉，賺500萬。如果等到3
月，可能賺3000萬，也可能...虧回去。你選哪個？」
陳美玲沉默了。500萬是確定的，3000萬是不確定的。人性討厭不確定。
「美玲，」陸文濤開口了，「我們相信小辰的判斷。如果錯了，我們認。但如果沒有信任，我們當初就不會開始。」
這句話像定心丸。陳美玲深吸一口氣，點頭：「好。聽你們的。」
但她眼裡的擔憂，沒有完全散去。
晚上十點，門鈴響了。
陳美玲去開門，看見莉茲·米勒站在門外，穿著居家服，外面裹了件薄外套。二月加州的夜晚微涼，但她似乎在發抖。
「莉茲？這麼晚...」
「美玲，」莉茲的聲音很輕，「能...跟你說幾句話嗎？就幾分鐘。」
陳美玲把她讓進屋，帶到客廳。陸文濤和陸辰已經回房間了。
莉茲坐在沙發上，雙手捧著陳美玲遞來的熱茶，卻沒有喝。她的眼睛紅腫，像是哭過很久。
「美玲，」她開口，聲音沙啞，「我想問問...中國家庭如果遇到財務危機，通常...怎麼做？」
問題很突然。陳美玲愣了幾秒：「怎麼突然問這個？」
莉茲低下頭，盯著茶杯里旋轉的茶葉：「亞歷克斯....他把我們的房子二次抵押了。貸了80萬美元，補充基金的保證金。」
陳美玲倒抽一口涼氣。帕羅奧圖的房子，410萬買的，現在估值可能只有350
萬。二次抵押80萬，意味著如果房價繼續跌，他們可能資不抵債。
「還有，」莉茲的聲音更低了，「亞歷克斯的個人帳戶....也重倉了貝爾斯登和雷曼。我們的積蓄，養老金....都在裡面。」
她抬起頭，眼淚無聲滑落：「我勸過他，我說我們有兩個孩子，要留後路。
他說....如果不allin，就永遠無法實現財務自由。
陳美玲握住她的手，很涼。
「莉茲，你現在....」
「我很害怕，」莉茲擦掉眼淚，但新的又湧出來，「我做房產經紀人，現在房子根本賣不掉。上個月掛了五套，零成交。買家都在等，等房價跌得更低。賣家不願降價，因為一降價就資不抵債....」
她頓了頓：「昨天，我帶客戶看洛斯阿爾托斯的一套房。房主是斯坦福的教授，他說如果月底前賣不掉，銀行就要收房了。他六十歲了，要重新租房住。」
陳美玲聽著，想起自己差點在帕羅奧圖買房的決定。如果買了，現在可能也在焦慮房價下跌，焦慮工作不穩定。
「莉茲，」她輕聲說，「在中國，我們有個說法：留得青山在，不怕沒柴燒。意思是，只要人還在，家還在，錢可以再賺。」
「可是....如果家都沒了呢？」莉茲看著她，眼神空洞，「如果我們失去房子，失去積蓄，亞歷克斯失業....我們怎麼辦？孩子們怎麼辦？」
這個問題，陳美玲回答不了。她只能抱住莉茲，像抱住一個迷路的孩子。
2月20日，周三。
貝爾斯登發布了第一季度財報預告，措辭謹慎得像在拆炸彈：「由於持續的市場動盪，公司預計將在第一季度進行大規模資產減記...具體數字仍在評估中，但可能顯著高於市場預期....
」
仍在評估，意思是我們也不知道會多糟，但肯定很糟。
股價應聲下跌：63美元，62美元，收盤61.50美元。
反彈結束了。
同一天，陸文濤在超市發現了一件小事：他常買的麥片，盒子看起來一樣大，但重量從500克變成了420克。價格沒變。
收銀員是個墨西哥裔大媽，看見他盯著包裝，低聲說：「縮減通脹。什麼都漲價，工資不漲，只能偷偷減量。」
陸文濤拿著那盒麥片，想起兒子說的根本問題解決不了。是啊，次貸危機的影響正在從華爾街蔓延到MainStreet.....普通人買麥片的超市。
金融危機不是數字遊戲。它是變輕的麥片盒子，是賣不掉的房子，是失業的父親，是哭泣的母親。
是生活本身，在一點點縮水。
深夜，陸辰看著電腦屏幕。
貝爾斯登61.50美元，他的期權市值2050萬美元，浮盈1250萬。
但他沒有喜悅。
關掉電腦，帕羅奧圖的夜晚很安靜。
「300億成幻影，貝爾斯登的風暴，就要來了。」