第83章 最終報價
第113章 最終報價
2008年3月15日，星期六，清晨。
庫比蒂諾的春天來得比帕羅奧圖更早一些，街道兩旁的櫻花已經開了，粉白色的花瓣在晨風中飄落，像一場溫柔的雪。陸家開車穿過這片花雨時，陳美玲輕聲說：「真美。可惜現在沒什麼人有心情賞花。」
他們去庫比蒂諾是為了暫時逃離帕羅奧圖壓抑的空氣.....那裡現在就像一個巨大的重症監護室，每個人都屏住呼吸，等待心電圖最後的直線。
在庫比蒂諾downtown的一家簡餐店，陸辰看見了李維。那個戴眼鏡的瘦高男生，曾經在課堂上和他討論過期權定價模型。
李維穿著深綠色的圍裙，正在擦桌子。看見陸辰一家進來，他愣了一下，然後勉強笑了笑：「歡迎光臨。」
聲音里有一種不屬於十六歲的疲憊。
點完餐後，陸辰留在櫃檯邊等咖啡。李維低著頭操作咖啡機，蒸汽噴出的聲音掩蓋了短暫的沉默。
「你在這裡打工？」陸辰問。
「嗯，周末兩天。」李維的聲音很輕，「早七點到下午三點。」
「為什麼？」
李維抬頭看了他一眼，眼鏡後面的眼神複雜：「家裡....需要錢。」
咖啡好了。李維把杯子遞過來，手指上有燙傷的痕跡，紅紅的。陸辰接過咖啡，多放了數張二十美元的鈔票在櫃檯小費罐里。
李維看見，嘴唇動了動，想說太多了，但最終只是低聲說：「謝謝。」
陸辰端著咖啡回到座位。透過玻璃窗，他看見李維繼續擦桌子，動作機械，背微微佝僂，像扛著什麼看不見的重量。
離開餐廳時，李維送他們到門口。猶豫了一下，他開口：「陸辰....能聊幾句嗎？」
兩人走到餐廳後巷。那裡堆著幾個灰色的垃圾桶，空氣里有食物酸腐的味道。李維靠在牆上，摘掉眼鏡，用力揉了揉眼睛。
「我家...可能要完了。」他說，聲音很平，像在說別人的事。
「怎麼回事？」
「去年，我爸在英特爾升了職，我媽在一家半導體設備公司做財務。」李維頓了頓，「他們覺得時機好，就在聖何塞買了一套投資房。用的是浮動利率貸款，頭兩年利率很低。」
他看向巷子盡頭，那裡有一株櫻花樹，花開得正好。
「本來租給一個貝爾斯登的工程師，月租剛好夠還貸還有剩。結果租客被裁了，不租了。現在房子空著，掛牌三周，沒人問。」
他戴上眼鏡：「更糟的是，兩套房子的貸款利率同時重置了，月供漲了....很多。我媽的公司，因為投資了貝爾斯登的債券，虧損嚴重，開始裁員。她...上個月被裁了。」
陸辰靜靜聽著。又一個家庭，被傳導鏈擊中。
「現在，」李維的聲音開始發抖，「我們家每月要還的貸款，比總收入還高。我爸在找第二份工作，但英特爾的同事都在擔心自己被裁。我們可能要賣房....但現在的房價，賣掉可能連首付都虧光。」
他頓了頓：「我媽說，如果下個月還湊不齊錢，可能只能申請破產保護了。」
破產保護。從一個十六歲少年口中說出來，輕得像嘆息，但重如千鈞。
陸辰看著他。李維的眼睛很紅，但沒有眼淚。也許眼淚已經流幹了，也許他知道哭也沒用。
他轉身走回餐廳，圍裙在身後飄動。那個單薄的背影，在櫻花飄落的後巷裡，像一個過早老去的少年。
下午，在庫比蒂諾的圖書館，陸辰遇見了埃里克。那個韓裔學生，父親是本地科技公司的中層，曾經在課堂上驕傲地說我父親剛升職。
但今天的埃里克，眼睛下有濃重的黑眼圈，衣服有些皺，像幾天沒換。
「埃里克？」
埃里克抬起頭，看見陸辰，勉強笑笑：「嘿。」
「你還好嗎？」
這個問題現在顯得很愚蠢。但埃里克還是回答了：「不好。我家....房子被銀行收走了。」
陸辰愣住。
「我父親上個月被裁員，」埃里克的聲音很輕，「他所在的公司，主要客戶是建築商。建築商沒項目了，公司就沒訂單，整個部門裁掉。我母親....在貝爾斯登做行政，上周被裁了。」
他頓了頓：「我們家的積蓄，大部分在貝爾斯登員工持股計劃里。現在....縮水了大概...我也不知道多少，總之很多。多到付不起房貸。」
「然後呢？」
「然後銀行發了違約通知，給了三十天期限。我們湊不出錢，上周末....法警來換了鎖。」埃里克看向窗外，「現在住在我舅舅家，三房公寓，住了六個人。我睡客廳沙發。」
他站起來，拍了拍陸辰的肩：「我得走了，還有份送外賣的活。一小時八美元，送一單有一美元小費。昨天賺了四十六塊。」
他走了。腳步很快，像在逃離什麼。
陸辰站在原地，看著他的背影消失在圖書館大門外。窗外的櫻花還在飄，陽光很好。
但這個世界，對有些人來說，已經天翻地覆。
3月16日，星期日。
陸辰在書房裡研究摩根大通的財報。這家即將成為貝爾斯登劊子手的銀行，自己的財務狀況並不樂觀。
2007年第四季度，摩根大通淨利潤下跌34%，主要是交易業務虧損和信貸損失撥備增加。但比起貝爾斯登的巨虧，這已經是天堂。
關鍵在於資本充足率。摩根大通的一級資本充足率為8.4%，高於監管要求的6%。這意味著它有空間收購....如果價格足夠低。
陸辰調出貝爾斯登的資產負債表。經過他的重新估算，如果剔除那些嚴重高估的抵押貸款證券，貝爾斯登的每股淨資產可能只有15—20美元。但這是清盤價值，不是持續經營價值。
一個客戶在逃離，員工在辭職，品牌已死亡的公司，持續經營價值可能是負數....因為你需要注入巨額資金才能讓它活下去。
那麼，收購價應該是多少？
市場還在期待奇蹟。媒體預測最終收購價可能在5—10美元之間。這個區間給了多頭最後一絲幻想....如果從5美元漲到8美元，還能挽回部分損失。
幻想，是金融市場最危險的麻醉劑。
帕羅奧圖，米勒家。
房子像一座墳墓。窗簾拉著，燈沒開，只有廚房的冰箱發出低沉的嗡嗡聲。
亞歷克斯·米勒坐在黑暗的客廳里，手機放在茶几上，屏幕是黑的。他已經兩天沒開機了....因為不敢接電話。催繳保證金的券商，要求贖回的客戶，追討佣金的經紀人..
每一個電話都是刀子。
莉茲在臥室里收拾行李箱。兩個小小的行李箱，粉紅色的，是雙胞胎出生時朋友送的禮物。現在裡面塞滿了尿布，奶粉，換洗衣物，還有她和亞歷克斯的幾件簡單衣物。
「真要住酒店？」亞歷克斯走進臥室，聲音沙啞。
「債主今天早上來敲門了，」莉茲沒有回頭，繼續疊衣服，「是那個給基金提供融資的券商。他們說如果明天還不上保證金，就要申請法庭令凍結我們的帳戶，包括...房子。」
她頓了頓：「我們不能讓他們找到孩子。索菲亞和奧利維亞還小，不能看到那些。」
亞歷克斯閉上眼睛。債主上門。在他長大的俄亥俄州鋼鐵小鎮，這意味著恥辱，意味著你在社區里再也抬不起頭。
在帕羅奧圖呢？也許更糟。因為這裡的人更懂得計算....他們知道你的淨資產，知道你的債務，知道你還有多少油水可榨。
「酒店錢...」
「我預付了三晚，」莉茲說，「用我最後一張信用卡。之後...再看吧。」
她拉上行李箱拉鏈，轉身看著丈夫。黑暗中，她的眼睛閃著光，不是眼淚，是某種更堅硬的東西。
「亞歷克斯，聽我說。」她的聲音很平靜，「我們還沒有輸。你在雷曼兄弟上還有倉位，今天收盤39美元，比上周漲了。如果雷曼能挺過去，我們還有機會。」
「如果挺不過去呢？」
「那就從頭再來。」莉茲走到他面前，握住他的手，「我母親當年從波士頓一間地下室開始，把我養大。我們能比她還糟嗎？」
亞歷克斯看著她，這個曾經在高端地產圈遊刃有餘的女人，現在準備帶孩子住廉價酒店，準備打四份工，準備面對債主和恥辱。
而她眼中，依然有光。
「莉茲，」他說，「對不起。」
「別說對不起。」她踮腳親了親他的臉頰，「去抱孩子。我們該走了。」
晚上七點，紐約，美聯儲大樓。
馬拉松式談判進入第二十個小時。會議室里煙霧濃得嗆人，咖啡杯堆滿了角落的推車，每個人眼裡都有血絲。
傑米·戴蒙站在白板前，馬克筆已經寫不出水了。他扔掉筆，直接用手敲著白板上的數字：「2美元。這是最終報價。不會再漲了。」
長桌對面，貝爾斯登的談判團隊....董事長詹姆斯·凱恩、CEO艾倫·施瓦茨、總法律顧問....臉色鐵青。
「2美元是侮辱！」凱恩站起來，聲音因憤怒而發抖，「貝爾斯登的帳面淨資產還有70美元！就算打五折，也有35美元！2美元？你們不如直接搶！」
「詹姆斯，」美聯儲主席伯南克開口，聲音疲憊但不容置疑，「帳面淨資產是建立在假設上的。如果那些假設錯了呢？如果房價繼續跌呢？如果違約率繼續升呢？那時候，淨資產可能是負數。」
他頓了頓：「而且，戴蒙先生說得對，我們買的不是資產，是公司。一個正在失血的公司。摩根大通需要注入多少現金？承擔多少風險？2美元，已經是考慮了這些因素後的公允價格。」
「公允？」施瓦茨冷笑，「伯南克先生，您知道2美元意味著什麼嗎？意味著貝爾斯登八十四年的歷史，就值2.4億美元！連我們總部大樓的估價都不止這個數！」
「那就破產。」戴蒙的聲音冰冷，「周一早上申請Chapter11。到時候，股東一分都拿不到，員工全部失業，客戶資產被凍結。而你們....」他看向凱恩和施瓦茨，「會成為華爾街歷史上最大的失敗者，被寫進每一本金融教科書的反面案例。」
會議室安靜了。威脅不需要大聲，只需要真實。
凱恩癱坐在椅子上。這個曾經叱吒華爾街的硬漢，現在看起來像一具被抽空靈魂的軀殼。他知道戴蒙說得對...如果不接受2美元，周一破產，他們真的會一分錢都拿不到。而且，會成為罪人。
但2美元....那是把八十四年的驕傲，踩在腳下碾碎。
「我們需要...時間考慮。」他聲音嘶啞。
「你們沒有時間了。」財政部長保爾森看了看表，「現在是晚上八點。如果今晚十點前不能達成協議，我們就會發布公告：談判破裂。然後，你們可以想像周一市場的反應。」
想像？凱恩閉上眼睛。他想像得出：亞洲股市崩盤，歐洲股市崩盤，美國股指期貨在盤前交易中暴跌10%以上。然後周一開盤，貝爾斯登股價歸零，連帶拖垮整個金融板塊。
那將是1929年以來最黑暗的一天。
而他，詹姆斯·凱恩，會成為那個按下核按鈕的人。
他睜開眼睛，看向施瓦茨。兩人對視，從對方眼中看到了同樣的絕望。
「還有一個問題，」施瓦茨開口，聲音很輕，「即使我們接受2美元，股東也不會同意。他們寧願賭破產，也不會同意這種恥辱性收購。」
這個問題很關鍵。根據公司章程，重大收購需要股東投票。而股東...約瑟夫·劉易斯，比爾·米勒、員工持股計劃....會投贊成票嗎？
戴蒙笑了。那是一種掌控一切的、冷酷的笑容。
「股東那邊，」他說，「我們會處理。約瑟夫·劉易斯今天下午已經同意出售他的股份....私下協議。比爾·米勒....他的基金虧損嚴重，需要現金應對贖回，沒有選擇餘地。員工持股計劃？員工們現在只想保住工作，不在乎價格。」
他頓了頓：「而且，美聯儲會提供300億美元的壞帳擔保。也就是說，如果貝爾斯登的資產未來虧損超過300億，美聯儲會兜底。這會讓交易看起來....更合理一些。」
300億美元壞帳擔保。用納稅人的錢，為這筆恥辱性收購兜底。
會議室里所有人都明白這意味著什麼：這是赤裸裸的政府干預，是資本主義教科書里最不應該發生的事。但此刻，沒有人在乎教科書。
他們在乎的，是周一早上九點半，市場不能崩盤。
「所以，」戴蒙最後說，「2美元，加上300億擔保。接受，或者破產。選擇吧。」
牆上的鐘滴答作響。每一秒都像重錘，敲在每個人的心臟上。
凱恩看向伯南克。這位美聯儲主席點了點頭，眼神里有一種深沉的悲哀....他知道自己在做什麼，也知道這違背了他作為經濟學家的所有原則。但他沒有選擇。
沒有選擇。這就是危機中最殘酷的真相：當所有選項都是壞的，你只能選那個看起來不那麼壞的。
凱恩深吸一口氣，然後緩緩吐出。他看向戴蒙：「我們接受。」
兩個字。輕得像嘆息，但重如歷史。
晚上十點，紐約，美聯儲新聞發布廳。
閃光燈亮得像白晝。伯南克、保爾森、蓋特納、戴蒙、凱恩....五個人站在講台後，臉色都像剛從葬禮上回來。
聲明很簡短：「...經過周末緊急磋商，摩根大通將收購貝爾斯登全部股份，收購價格為每股2美元....美聯儲將為此交易提供特別融資安排...交易預計將於3月17日周一完成...
2美元。
當這個詞從伯南克口中念出時，發布會現場出現了短暫的死寂。然後，記者們瘋了。
問題像子彈一樣射向講台：「2美元？這是搶劫還是收購？」
「貝爾斯登的股東會同意嗎？」
「用納稅人的錢擔保，這符合自由市場原則嗎？」
「下一個會是誰？雷曼兄弟？美林？」
沒有人回答。五個人默默離開講台，留下滿室的譁然。
聲明發出的同時，彭博終端彈出快訊：「美股股指期貨暴跌，標普500指數期貨下跌3.7%。」
暴跌。不是因為貝爾斯登得救了，是因為救的方式....2美元，證明了危機的深度，證明了華爾街最驕傲的機構，已經一文不值。
如果貝爾斯登只值2美元，那其他投行值多少？如果美聯儲需要這樣赤裸裸的干預，那系統還有救嗎？
恐慌，在深夜裡蔓延。
帕羅奧圖，晚上十一點。
陸辰站在窗前，手機屏幕亮著，顯示著那條歷史性聲明。2美元。和他記憶中的一樣。
身後，父母坐在沙發上，電視開著，但靜音。屏幕上，CNBC的主持人激動地比劃著名，分析師們臉色凝重。
「小辰，」陳美玲輕聲問，「2美元...是什麼意思？」
陸辰轉過身，看著她眼中的困惑和不安。
「媽，」他緩緩說，「意思是，一個時代結束了。華爾街最驕傲的鬥牛犬，被以廢鐵的價格賣掉了。意思是，所有還抱著幻想的人，可以徹底死心了。意思是....」
他頓了頓：「明天早上，會有很多人醒來，發現自己的財富，真的蒸發掉了。不是帳面上的，是事實上的。」
手機又震動了。是伊森·陳的簡訊：「看到了嗎？2美元。我父親說，矽谷的風投圈今晚沒人睡得養，。因為下個你可能就是雷曼了等：或老美就人然後，可能就最今晚沒人睡得著。因為下一個，可能就是雷曼兄弟，或者美林。然後...可能就是矽谷。」
陸辰回覆：「我知道。」
2美元的收購價格，明天一開盤的，那是山崩地裂，還會波及全球市場。
貝爾斯登的股權，有非常多的中產家庭持股，很多人的養老金都在裡面，明天這一刻飛灰湮滅。
2008年3月15日，星期六，清晨。
庫比蒂諾的春天來得比帕羅奧圖更早一些，街道兩旁的櫻花已經開了，粉白色的花瓣在晨風中飄落，像一場溫柔的雪。陸家開車穿過這片花雨時，陳美玲輕聲說：「真美。可惜現在沒什麼人有心情賞花。」
他們去庫比蒂諾是為了暫時逃離帕羅奧圖壓抑的空氣.....那裡現在就像一個巨大的重症監護室，每個人都屏住呼吸，等待心電圖最後的直線。
在庫比蒂諾downtown的一家簡餐店，陸辰看見了李維。那個戴眼鏡的瘦高男生，曾經在課堂上和他討論過期權定價模型。
李維穿著深綠色的圍裙，正在擦桌子。看見陸辰一家進來，他愣了一下，然後勉強笑了笑：「歡迎光臨。」
聲音里有一種不屬於十六歲的疲憊。
點完餐後，陸辰留在櫃檯邊等咖啡。李維低著頭操作咖啡機，蒸汽噴出的聲音掩蓋了短暫的沉默。
「你在這裡打工？」陸辰問。
「嗯，周末兩天。」李維的聲音很輕，「早七點到下午三點。」
「為什麼？」
李維抬頭看了他一眼，眼鏡後面的眼神複雜：「家裡....需要錢。」
咖啡好了。李維把杯子遞過來，手指上有燙傷的痕跡，紅紅的。陸辰接過咖啡，多放了數張二十美元的鈔票在櫃檯小費罐里。
李維看見，嘴唇動了動，想說太多了，但最終只是低聲說：「謝謝。」
陸辰端著咖啡回到座位。透過玻璃窗，他看見李維繼續擦桌子，動作機械，背微微佝僂，像扛著什麼看不見的重量。
離開餐廳時，李維送他們到門口。猶豫了一下，他開口：「陸辰....能聊幾句嗎？」
兩人走到餐廳後巷。那裡堆著幾個灰色的垃圾桶，空氣里有食物酸腐的味道。李維靠在牆上，摘掉眼鏡，用力揉了揉眼睛。
「我家...可能要完了。」他說，聲音很平，像在說別人的事。
「怎麼回事？」
「去年，我爸在英特爾升了職，我媽在一家半導體設備公司做財務。」李維頓了頓，「他們覺得時機好，就在聖何塞買了一套投資房。用的是浮動利率貸款，頭兩年利率很低。」
他看向巷子盡頭，那裡有一株櫻花樹，花開得正好。
「本來租給一個貝爾斯登的工程師，月租剛好夠還貸還有剩。結果租客被裁了，不租了。現在房子空著，掛牌三周，沒人問。」
他戴上眼鏡：「更糟的是，兩套房子的貸款利率同時重置了，月供漲了....很多。我媽的公司，因為投資了貝爾斯登的債券，虧損嚴重，開始裁員。她...上個月被裁了。」
陸辰靜靜聽著。又一個家庭，被傳導鏈擊中。
「現在，」李維的聲音開始發抖，「我們家每月要還的貸款，比總收入還高。我爸在找第二份工作，但英特爾的同事都在擔心自己被裁。我們可能要賣房....但現在的房價，賣掉可能連首付都虧光。」
他頓了頓：「我媽說，如果下個月還湊不齊錢，可能只能申請破產保護了。」
破產保護。從一個十六歲少年口中說出來，輕得像嘆息，但重如千鈞。
陸辰看著他。李維的眼睛很紅，但沒有眼淚。也許眼淚已經流幹了，也許他知道哭也沒用。
他轉身走回餐廳，圍裙在身後飄動。那個單薄的背影，在櫻花飄落的後巷裡，像一個過早老去的少年。
下午，在庫比蒂諾的圖書館，陸辰遇見了埃里克。那個韓裔學生，父親是本地科技公司的中層，曾經在課堂上驕傲地說我父親剛升職。
但今天的埃里克，眼睛下有濃重的黑眼圈，衣服有些皺，像幾天沒換。
「埃里克？」
埃里克抬起頭，看見陸辰，勉強笑笑：「嘿。」
「你還好嗎？」
這個問題現在顯得很愚蠢。但埃里克還是回答了：「不好。我家....房子被銀行收走了。」
陸辰愣住。
「我父親上個月被裁員，」埃里克的聲音很輕，「他所在的公司，主要客戶是建築商。建築商沒項目了，公司就沒訂單，整個部門裁掉。我母親....在貝爾斯登做行政，上周被裁了。」
他頓了頓：「我們家的積蓄，大部分在貝爾斯登員工持股計劃里。現在....縮水了大概...我也不知道多少，總之很多。多到付不起房貸。」
「然後呢？」
「然後銀行發了違約通知，給了三十天期限。我們湊不出錢，上周末....法警來換了鎖。」埃里克看向窗外，「現在住在我舅舅家，三房公寓，住了六個人。我睡客廳沙發。」
他站起來，拍了拍陸辰的肩：「我得走了，還有份送外賣的活。一小時八美元，送一單有一美元小費。昨天賺了四十六塊。」
他走了。腳步很快，像在逃離什麼。
陸辰站在原地，看著他的背影消失在圖書館大門外。窗外的櫻花還在飄，陽光很好。
但這個世界，對有些人來說，已經天翻地覆。
3月16日，星期日。
陸辰在書房裡研究摩根大通的財報。這家即將成為貝爾斯登劊子手的銀行，自己的財務狀況並不樂觀。
2007年第四季度，摩根大通淨利潤下跌34%，主要是交易業務虧損和信貸損失撥備增加。但比起貝爾斯登的巨虧，這已經是天堂。
關鍵在於資本充足率。摩根大通的一級資本充足率為8.4%，高於監管要求的6%。這意味著它有空間收購....如果價格足夠低。
陸辰調出貝爾斯登的資產負債表。經過他的重新估算，如果剔除那些嚴重高估的抵押貸款證券，貝爾斯登的每股淨資產可能只有15—20美元。但這是清盤價值，不是持續經營價值。
一個客戶在逃離，員工在辭職，品牌已死亡的公司，持續經營價值可能是負數....因為你需要注入巨額資金才能讓它活下去。
那麼，收購價應該是多少？
市場還在期待奇蹟。媒體預測最終收購價可能在5—10美元之間。這個區間給了多頭最後一絲幻想....如果從5美元漲到8美元，還能挽回部分損失。
幻想，是金融市場最危險的麻醉劑。
帕羅奧圖，米勒家。
房子像一座墳墓。窗簾拉著，燈沒開，只有廚房的冰箱發出低沉的嗡嗡聲。
亞歷克斯·米勒坐在黑暗的客廳里，手機放在茶几上，屏幕是黑的。他已經兩天沒開機了....因為不敢接電話。催繳保證金的券商，要求贖回的客戶，追討佣金的經紀人..
每一個電話都是刀子。
莉茲在臥室里收拾行李箱。兩個小小的行李箱，粉紅色的，是雙胞胎出生時朋友送的禮物。現在裡面塞滿了尿布，奶粉，換洗衣物，還有她和亞歷克斯的幾件簡單衣物。
「真要住酒店？」亞歷克斯走進臥室，聲音沙啞。
「債主今天早上來敲門了，」莉茲沒有回頭，繼續疊衣服，「是那個給基金提供融資的券商。他們說如果明天還不上保證金，就要申請法庭令凍結我們的帳戶，包括...房子。」
她頓了頓：「我們不能讓他們找到孩子。索菲亞和奧利維亞還小，不能看到那些。」
亞歷克斯閉上眼睛。債主上門。在他長大的俄亥俄州鋼鐵小鎮，這意味著恥辱，意味著你在社區里再也抬不起頭。
在帕羅奧圖呢？也許更糟。因為這裡的人更懂得計算....他們知道你的淨資產，知道你的債務，知道你還有多少油水可榨。
「酒店錢...」
「我預付了三晚，」莉茲說，「用我最後一張信用卡。之後...再看吧。」
她拉上行李箱拉鏈，轉身看著丈夫。黑暗中，她的眼睛閃著光，不是眼淚，是某種更堅硬的東西。
「亞歷克斯，聽我說。」她的聲音很平靜，「我們還沒有輸。你在雷曼兄弟上還有倉位，今天收盤39美元，比上周漲了。如果雷曼能挺過去，我們還有機會。」
「如果挺不過去呢？」
「那就從頭再來。」莉茲走到他面前，握住他的手，「我母親當年從波士頓一間地下室開始，把我養大。我們能比她還糟嗎？」
亞歷克斯看著她，這個曾經在高端地產圈遊刃有餘的女人，現在準備帶孩子住廉價酒店，準備打四份工，準備面對債主和恥辱。
而她眼中，依然有光。
「莉茲，」他說，「對不起。」
「別說對不起。」她踮腳親了親他的臉頰，「去抱孩子。我們該走了。」
晚上七點，紐約，美聯儲大樓。
馬拉松式談判進入第二十個小時。會議室里煙霧濃得嗆人，咖啡杯堆滿了角落的推車，每個人眼裡都有血絲。
傑米·戴蒙站在白板前，馬克筆已經寫不出水了。他扔掉筆，直接用手敲著白板上的數字：「2美元。這是最終報價。不會再漲了。」
長桌對面，貝爾斯登的談判團隊....董事長詹姆斯·凱恩、CEO艾倫·施瓦茨、總法律顧問....臉色鐵青。
「2美元是侮辱！」凱恩站起來，聲音因憤怒而發抖，「貝爾斯登的帳面淨資產還有70美元！就算打五折，也有35美元！2美元？你們不如直接搶！」
「詹姆斯，」美聯儲主席伯南克開口，聲音疲憊但不容置疑，「帳面淨資產是建立在假設上的。如果那些假設錯了呢？如果房價繼續跌呢？如果違約率繼續升呢？那時候，淨資產可能是負數。」
他頓了頓：「而且，戴蒙先生說得對，我們買的不是資產，是公司。一個正在失血的公司。摩根大通需要注入多少現金？承擔多少風險？2美元，已經是考慮了這些因素後的公允價格。」
「公允？」施瓦茨冷笑，「伯南克先生，您知道2美元意味著什麼嗎？意味著貝爾斯登八十四年的歷史，就值2.4億美元！連我們總部大樓的估價都不止這個數！」
「那就破產。」戴蒙的聲音冰冷，「周一早上申請Chapter11。到時候，股東一分都拿不到，員工全部失業，客戶資產被凍結。而你們....」他看向凱恩和施瓦茨，「會成為華爾街歷史上最大的失敗者，被寫進每一本金融教科書的反面案例。」
會議室安靜了。威脅不需要大聲，只需要真實。
凱恩癱坐在椅子上。這個曾經叱吒華爾街的硬漢，現在看起來像一具被抽空靈魂的軀殼。他知道戴蒙說得對...如果不接受2美元，周一破產，他們真的會一分錢都拿不到。而且，會成為罪人。
但2美元....那是把八十四年的驕傲，踩在腳下碾碎。
「我們需要...時間考慮。」他聲音嘶啞。
「你們沒有時間了。」財政部長保爾森看了看表，「現在是晚上八點。如果今晚十點前不能達成協議，我們就會發布公告：談判破裂。然後，你們可以想像周一市場的反應。」
想像？凱恩閉上眼睛。他想像得出：亞洲股市崩盤，歐洲股市崩盤，美國股指期貨在盤前交易中暴跌10%以上。然後周一開盤，貝爾斯登股價歸零，連帶拖垮整個金融板塊。
那將是1929年以來最黑暗的一天。
而他，詹姆斯·凱恩，會成為那個按下核按鈕的人。
他睜開眼睛，看向施瓦茨。兩人對視，從對方眼中看到了同樣的絕望。
「還有一個問題，」施瓦茨開口，聲音很輕，「即使我們接受2美元，股東也不會同意。他們寧願賭破產，也不會同意這種恥辱性收購。」
這個問題很關鍵。根據公司章程，重大收購需要股東投票。而股東...約瑟夫·劉易斯，比爾·米勒、員工持股計劃....會投贊成票嗎？
戴蒙笑了。那是一種掌控一切的、冷酷的笑容。
「股東那邊，」他說，「我們會處理。約瑟夫·劉易斯今天下午已經同意出售他的股份....私下協議。比爾·米勒....他的基金虧損嚴重，需要現金應對贖回，沒有選擇餘地。員工持股計劃？員工們現在只想保住工作，不在乎價格。」
他頓了頓：「而且，美聯儲會提供300億美元的壞帳擔保。也就是說，如果貝爾斯登的資產未來虧損超過300億，美聯儲會兜底。這會讓交易看起來....更合理一些。」
300億美元壞帳擔保。用納稅人的錢，為這筆恥辱性收購兜底。
會議室里所有人都明白這意味著什麼：這是赤裸裸的政府干預，是資本主義教科書里最不應該發生的事。但此刻，沒有人在乎教科書。
他們在乎的，是周一早上九點半，市場不能崩盤。
「所以，」戴蒙最後說，「2美元，加上300億擔保。接受，或者破產。選擇吧。」
牆上的鐘滴答作響。每一秒都像重錘，敲在每個人的心臟上。
凱恩看向伯南克。這位美聯儲主席點了點頭，眼神里有一種深沉的悲哀....他知道自己在做什麼，也知道這違背了他作為經濟學家的所有原則。但他沒有選擇。
沒有選擇。這就是危機中最殘酷的真相：當所有選項都是壞的，你只能選那個看起來不那麼壞的。
凱恩深吸一口氣，然後緩緩吐出。他看向戴蒙：「我們接受。」
兩個字。輕得像嘆息，但重如歷史。
晚上十點，紐約，美聯儲新聞發布廳。
閃光燈亮得像白晝。伯南克、保爾森、蓋特納、戴蒙、凱恩....五個人站在講台後，臉色都像剛從葬禮上回來。
聲明很簡短：「...經過周末緊急磋商，摩根大通將收購貝爾斯登全部股份，收購價格為每股2美元....美聯儲將為此交易提供特別融資安排...交易預計將於3月17日周一完成...
2美元。
當這個詞從伯南克口中念出時，發布會現場出現了短暫的死寂。然後，記者們瘋了。
問題像子彈一樣射向講台：「2美元？這是搶劫還是收購？」
「貝爾斯登的股東會同意嗎？」
「用納稅人的錢擔保，這符合自由市場原則嗎？」
「下一個會是誰？雷曼兄弟？美林？」
沒有人回答。五個人默默離開講台，留下滿室的譁然。
聲明發出的同時，彭博終端彈出快訊：「美股股指期貨暴跌，標普500指數期貨下跌3.7%。」
暴跌。不是因為貝爾斯登得救了，是因為救的方式....2美元，證明了危機的深度，證明了華爾街最驕傲的機構，已經一文不值。
如果貝爾斯登只值2美元，那其他投行值多少？如果美聯儲需要這樣赤裸裸的干預，那系統還有救嗎？
恐慌，在深夜裡蔓延。
帕羅奧圖，晚上十一點。
陸辰站在窗前，手機屏幕亮著，顯示著那條歷史性聲明。2美元。和他記憶中的一樣。
身後，父母坐在沙發上，電視開著，但靜音。屏幕上，CNBC的主持人激動地比劃著名，分析師們臉色凝重。
「小辰，」陳美玲輕聲問，「2美元...是什麼意思？」
陸辰轉過身，看著她眼中的困惑和不安。
「媽，」他緩緩說，「意思是，一個時代結束了。華爾街最驕傲的鬥牛犬，被以廢鐵的價格賣掉了。意思是，所有還抱著幻想的人，可以徹底死心了。意思是....」
他頓了頓：「明天早上，會有很多人醒來，發現自己的財富，真的蒸發掉了。不是帳面上的，是事實上的。」
手機又震動了。是伊森·陳的簡訊：「看到了嗎？2美元。我父親說，矽谷的風投圈今晚沒人睡得養，。因為下個你可能就是雷曼了等：或老美就人然後，可能就最今晚沒人睡得著。因為下一個，可能就是雷曼兄弟，或者美林。然後...可能就是矽谷。」
陸辰回覆：「我知道。」
2美元的收購價格，明天一開盤的，那是山崩地裂，還會波及全球市場。
貝爾斯登的股權，有非常多的中產家庭持股，很多人的養老金都在裡面，明天這一刻飛灰湮滅。